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鸡毛信:淡马锡模式能改变100万亿国有资产命运
作者:admin    发布于:2020-12-02 23:24   

  股民小吕:今天有媒体报道,中国可能将采用淡马锡模式进行国企改革,什么是淡马锡模式,它是如何运作的?

  最近有知情人士称,国务院已批准以淡马锡模式改革中国国企,以寻求新增长。根据官方公布的数据,2013年全国国有企业资产总额为104.1万亿元,2014年12月末,国有企业资产总额为102.12万亿元。淡马锡模式能够改变体量如此之大的国企资产吗?首先我们需要了解一下到底什么是淡马锡模式。

  所谓淡马锡模式也就是淡马锡公司的经营方式。淡马锡控股公司(Temasek Holdings)成立于1974年,是一家新加坡投资公司,新加坡财政部拥有其100%的股权。该公司掌控了大部分新加坡最重要、营业额最大的企业,包括新加坡电信、新加坡航空、星展银行(新加坡最大商业银行)、新加坡地铁、新加坡港口、海皇航运、新加坡电力、吉宝集团和莱佛士饭店等。曾有媒体估算,淡马锡控股所持有的股票市价占整个新加坡股票市场的47%。

  由于既有国企性质,又在市场竞争中保持高效率,旗下许多公司又拥有较高的世界知名度,淡马锡模式被看作是全世界最成功的主权基金管理模式。

  淡马锡模式的内涵,首先是把承担公共服务功能的法定机构和以盈利为目的的政联公司分离。法定机构的创立资本和流动资金由政府拨款,主要任务是通过在基础设施及公共服务领域的经营活动营造良好的市场环境,促进市场公平竞争和保障经济活动正常运行,并不以盈利为目的。

  而政联公司则以利润最大化为目标,遵循市场效益原则,不具有行政色彩。管理政联公司是淡马锡的重要功能之一,它在公共服务相关政联企业中所占股份较大,作为股东,淡马锡本身并不参与这些公司的商业决策或运营。

  另外,拥有公司100%股权的财政部在淡马锡模式中的作用很小,除保护淡马锡的过往储备金外,还包括任命董事局主席、董事和总经理,但不插手政联公司的人事安排。

  从董事会结构来看,除首席执行官在董事会充当执行董事一职外,其余大部分都是非执行董事或独立董事,在公司里没有股权,且都是来自私营企业的商界领袖。这样既减少了股东董事对董事会的直接干预,降低了政府的影响,又通过较少的执行董事有效地将执行与决策的责任区分开来。

  总的来说,淡马锡模式的核心就是以董事会制度来实现政企分开。在其投资决策中,政府的主要作用在于建立整体投资授权的目标、确保一个胜任的董事会以监管管理层,并确保满足各自的授权、评估审示组合的整体风险并评估决定政府资本的分配。

  

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